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许多人认为比特币的当前价格是它给这个世界带来的价值显现。在理想情况下,这无疑是对的。遗憾的是,比特币现在所处的形势以及它所面临的挑战远并不那么理想。

比特币的价值会随着时间稳定增长,而比特币的价格却试呈现它。- Erik Vorhees

如果你试图确定比特币的价值变化,可能有用的做法是先考虑自网络诞生以来一直在增长的七个网络效应以及可能抑制资产当前定价的因素。

比特币的七个网络效应

七个网络效应是由比特币投资者Trace Mayer首次提出的,这有助于我们进一步了解比特币作为世界储备资产的发展变化。比特币的网络效应涵盖了整个生态系统,涉及到最初作为投机性资产的多个方面。

投机

对于一些人来说,比特币是一种颠覆政府控制的手段。对于其他人来说,比特币是一种储存价值的手段。对于大多数人来说,比特币是一种获取短期收益的手段。无论它作何使用,每个人都将从网络效应和不断增加的流动性中受益。

对比特币的价值进行的投机不断增长,作为世界金融体系中最有影响力的人,美联储主席Jerome Powell对此发表了看法。在Facebook的Libra听证会上,他被问到:

如果加密货币系统在全球范围内普及,这会减少还是消除对储备货币的需求?

Powell回答如下:

这样的事情是可能的,但我们现在确实还没有看到,也没有看到广泛的采用。比特币是一个很好的例子。实际上几乎没有人将比特币用于支付 - 他们将其用作黄金的替代品。它是一种价值储存,就像黄金一样,一种投机性的价值储存。(视频来源:https://youtu.be/c8M_FZwVar4)

美联储主席加入关于比特币在金融系统的作用的讨论这一事实强化了这样的观点:比特币是投机者的避风港。Powell这一番话为比特币价值的合法化提供了重要支持。

Powell将比特币比作黄金市场;这一市场被认为是稳定的,在整个人类文明的过程中,它一直在稳定增长。5000多年的价格发现让黄金成为一种价值储存。将这种资产比作比特币无疑说明了比特币的长期潜力。

几个月后,德国最大的国有银行之一BayernLB发表了一篇与Powell的讲话无关的文章,但强化了比特币作为类似于黄金的价值储存的概念。分析师得出的结论是,比特币被“设计成一种超硬的货币形式”。该报告指出,以PlanB的库存流通比模型为依据,即将到来的比特币减半效应还没有包含在当前价格当中。

BayernLB继续解释说,黄金不得不“在数千年的历史过程中努力地”保持较高的库存流通比。报告预测,另一方面比特币很可能明年实现与黄金一样的库存流通比。

如果你不了解库存流通比,来看看Saifedean Ammous浅显的解释:

对于任何可消费的商品[...],产量翻倍将使现有的所有库存不值一提,这会使价格暴跌并让持有人受损。对于黄金而言,这种导致年产量翻倍的价格上涨是微不足道的,这带来的结果是库存增加了3%,而不是1.5%。

正是黄金供应量这种持续的较低增长模式是其在整个人类历史上一直维持其货币角色的根本原因。

黄金较高的库存流通比使得它成为供应价格弹性最低的商品。

2017年比特币的库存大约是2017年新产生的比特币的25倍。这还不到黄金的一半,但在2022年左右,比特币的库存流通比将超过黄金。

该报告的结论是,比特币的库存流通比肯定会在2020年5月大幅增加,并补充说:

如果将2020年5月比特币的库存流通比纳入模型,那么就会出现约90,000美元的惊人价格。这意味着即将到来的减半效应几乎没有被计入当前大约8,000美元的比特币价格中。

德国这家著名的金融机构已将比特币作为类似于黄金的资产推荐给客户。BayernLB并不是一家仅以盈利为目的的私人银行;这意味着该机构“承担着其依法或按法定方式被分配的责任”。

如果过去几年对我们有什么启发的话,那就是你不能习惯性地看待普通的比特币投机者。从其机构取消繁文缛节之前接触比特币的宏观投资者,到一些经历恶性通胀的国家中的个人,比特币网络都不受虚构边界和政府所划定的司法管辖区的限制。在世界范围内,对比特币的了解和认识几乎在全球范围内得到了提高,最显著的是那些处于不稳定经济状况中的人,他们认为比特币的避风港特性将会提高。

在经历这种动荡的国家中,通过LocalBitcoins进行点对点比特币交易的趋势正在上升,甚至相对地方法币有了一定程度的溢价。在阿根廷大选之日比索大幅下跌之后,比特币在LocalBitcoins.com上的交易价格高达12,000美元,比大多数国际上的著名加密货币交易所高出10%。

所有这些投机者都催生了大批专门针对比特币的交易所,钱包和服务提供商。来看看以下这些公司:

•Coinbase在E轮融资中筹集了3亿美元,这使其估值达到80亿美元,而当时比特币却深陷熊市
•Kraken的估值为40亿美元,同时继续进行私募
•Bitfinex成功进行了10亿美元的IPO
•尽管处于熊市,币安在2018年的利润达到了4.46亿美元

这是一种巨大价值,同时还产生了各种致力于推动比特币作为资产和网络持续成功的对策。

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